伊利股份9月18日公告披露（lù），陽光產險9月14日增持公（gōng）司股份566.79萬股，占總股本的0.09%，增持均價16.10元（yuán）。陽光產險和陽光人壽合計持（chí）有（yǒu）公司普通（tōng）股股票3.03億股，占公司總股本的5%。陽光產險和陽光人壽因同（tóng）受陽光保（bǎo）險集團股份有限公司控製而構成一致行動人，陽光保險由此（cǐ）觸發（fā）對伊（yī）利股份的舉牌（pái）。

伊利股份（fèn）隨即作出反應。9月19日早間，伊利股份宣布公司正在籌劃重大事項，該事項可能（néng）涉及重大資產重組或非公開發行股票（piào）。公司（sī）股票自9月19日開市起緊急停牌，連續停牌不超過10個（gè）交易日（rì）。資料顯示，伊利股份目（mù）前的（de）股權結構較為分散（sàn），其第（dì）一大股東為呼和浩特投資有限責任公司，持股比例為8.79%，在陽光保險增持之前，伊利股份前十大股東合計持（chí）有上市（shì）公司股份比例為（wéi）30.74%，其中包括社保基金104組合，證金（jīn）公司、奧本海默基金公司等。

陽光保險此次的舉牌（pái），不禁引發了市場對其本身和伊利股份之間的議論，甚至引發了保險資金與乳製品行業之間的爭議。公開資料顯示，截至目前，通過陽光人壽和陽光產險，陽光保險分（fèn）別持有鳳竹紡織5%的股權、中（zhōng）青旅7.46%的股權、京投發（fā）展5.35%的股權、勝利（lì）股份5.56%的股（gǔ）權、承德露露8.43%的股權以（yǐ）及港股上市公司福壽園7.22%的股權。陽光人壽和陽光產險承諾，本次增持的目的是出於對伊利股份未來發展前景的看好所進行（háng）的財務投資，支持伊利股份現（xiàn）有股（gǔ）權結構，在未來（lái）12個月內不再增持伊利股份。

陽光保險（xiǎn）9月20日公開表示，陽光保險在舉牌伊利股份後，第一時間即（jí）告知了伊利方麵，並在信息披露報告中明確“支持伊利股份（fèn）現有股權結構，不主動謀求成為伊利股份第一大股東”和“在未來12個月內（nèi）不再增持伊利股份”。“以上承諾（nuò）都不會因為任何相（xiàng）關變化而變化，不會因（yīn）為市場某些過（guò）度解讀而變化。”陽光保險稱，看好（hǎo）食品行業發展，看好伊利股份發展。

陽光資管（guǎn）內部人士對《經濟參考報》記者表示，陽光保險作為一家金融（róng）機構，其經營十分注重長期性和穩健性（xìng）。公司（sī）始終堅持謹慎（shèn）穩健的投資風格，其對外長期投資，都是基於（yú）對於（yú）被投資行業及企業前（qián）景的看好。此次舉牌伊利股份（fèn），也是看好中國消費行業的發展（zhǎn）前（qián）景，認可伊利（lì）股份的投資價值。據了解，陽光資管管理資產近6000億元，資產管理結構穩定（dìng），風格較為穩健，多年投資收益持續穩定。在二級市場基本上以財務性（xìng）投資為主。

然而，此（cǐ）舉卻並未能夠打消市場層麵的一些疑慮。平安證券認為，人均消費量（liàng）提升、產（chǎn）品結構優化仍足以推動中國乳品行（háng）業翻倍增（zēng）長，伊利（lì）綜合競爭優勢日益明顯，正帶動乳品行（háng）業競爭格（gé）局走向壟斷，2016年預期PE僅約18倍，70%派息率計算股息收益率可達約（yuē）3.9%，且單一最大股東持股比（bǐ）例僅8.79%。機會成本持（chí）續下降背景（jǐng）下，伊利對以保險（xiǎn）為代表的長久期資金吸引力顯著，往後看，即使不考慮陽（yáng）光保險再（zài）次增持，這僅是眾多長久期資金（jīn）舉牌伊利之始。行業內（nèi）人士則憂慮，在資金逐利性的驅動之下，保險公司未來（lái）不排（pái）除通過增持徹底控製上市（shì）公司，進而幹預企業的經營運作。在這種情況（kuàng）下，一旦保險資金試圖將企業作為融資平台或進行大量的非乳業投資，勢必將對伊利的（de）日常經營、股東結（jié）構的（de）穩定造成巨大衝擊。

中國奶業協會秘書長穀繼承則認為，奶業企（qǐ）業上市是為了借助社會資金更好、更快（kuài）的發展。如果把奶業龍頭企業當（dāng）成（chéng）資本運作的跳板，勢必會使奶農的（de）利益受損、加工企（qǐ）業受到衝擊，從而會影響（xiǎng）到整個中國（guó）奶業的（de）健康發展。中國奶業協會不願看到這種局麵（miàn）的（de）發生。

保險行業則更多地給予險資舉牌以（yǐ）支持（chí）。中國保險資產管理業協會執行（háng）副會長兼（jiān）秘書長曹德雲表示，資本本身是沒有屬性的。從披露信息看，陽光保險的此次投資是一種正常的財（cái）務投資行為，保（bǎo）持和延續（xù）了一貫的（de）穩健風格（gé）。一個負責任的企業會把信用、聲譽和承諾看得（dé）比利益（yì）更重要，投資是（shì）保險業務的重要組成部分，鑒於（yú）其具有的負債特（tè）性和（hé）資金特點，保險投資更加注（zhù）重審慎（shèn）穩健、注重風格控製、注重三性統一（yī），這也是全行業14萬億投資的主（zhǔ）流表現和主題風格（gé）。

中國保（bǎo）監會保險資金運用監管部主任任春生則表示，陽光保險舉牌（pái）伊利是“保險公司在現有法律和規則（zé）框架下的投資行為，完全是一種市場化的商業（yè）決（jué）策”。任春生還表（biǎo）示，陽光（guāng）保險的經營（yíng）管理和投資行為整體是相對規範和（hé）穩（wěn）健的。此次5%的舉牌行為，在規則許（xǔ）可（kě）的範圍，履行了相關程序，且做出相應（yīng）承諾，從目前看是在公開（kāi）市場上正常的財務投資（zī）行為。絕大多數保險資金的投資行為是謹慎（shèn）規範的，對被投資（zī）企業（yè）的戰略推進（jìn）起到積極作用，也已經成為我國資本市場健康穩定發（fā）展的重要力量。

數據顯示。2015年以來險資在A股市場頻頻出擊，僅舉牌就有61次，其中涉及31家上市公司。涉及保險公司有中國人保、正德人壽、陽光保險、前海人壽、安邦保險、和諧健康、中融人壽（shòu）、國華（huá）人壽、富德生命等十餘家公司。據Wind數據數統計顯示，今年上半年（nián），近百家險企在A股上市公司出現，累計投資（zī）了612家上市公司，截至中報披露結束，保險資金共持有728.38億股股（gǔ）權。

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