目（mù）前，A股上市乳企2017年三季報已經全部揭曉，從（cóng）乳企業績（jì）來看，可謂“幾家歡喜幾家愁”。伊利股份、光明乳業等龍頭乳企業績表現不俗，燕塘乳業、天潤乳業等區域性乳企也交出了不錯的答卷，貝因美雖然營收和淨利都有增長（zhǎng），但仍（réng）虧（kuī）損3.63億元。而麥趣爾（ěr）、三元股份和皇（huáng）氏集團3家公司淨（jìng）利潤則同比下（xià）滑，下滑（huá）幅度分別為-49.02%、-41.21%、-14.73%。業內人（rén）士表示，目前國內乳（rǔ）企出現“兩（liǎng）極化”，業（yè）績向（xiàng）好的企業預（yù）計全年利潤增長，而虧損的企業年內要實現扭虧為盈依（yī）然困難重重。

乳企業績出現分化

據數（shù）據（jù）統計（jì）顯示，科迪乳業、光明乳業、燕塘乳（rǔ）業、天潤乳業、伊利股份等乳企在報告期內實現了業績的同比增長。作為龍頭（tóu）企業（yè），伊利股份前三季（jì）度（dù）營（yíng）收和淨利潤實現（xiàn）雙增長（zhǎng）。報告期內，伊利股份實現（xiàn）營業收入521.27億元，同比增長13.51%；實現歸屬於上市（shì）公司股東的淨利（lì）潤49.37億元，同比增長12.47%。

光明乳業也在近期公（gōng）布了業績，數據顯示，今年1-9月光明（míng）實現營收165.07億元，同比（bǐ）增長6.73%；歸屬於上市公司股東的淨利潤5.29億元（yuán），同比增（zēng）長24.28%。改名後的健合（hé）集團也交出了一份不錯的交卷。截至（zhì）2017年9月30日（rì）止前9個月，健合集團未經審（shěn）核綜（zōng）合收益（yì）達人民幣（bì）57.2億，較（jiào）2016年同期人民幣46.9億上升了22.0%。

在（zài）A股上（shàng）市的乳業公司中，科迪乳業前三季度淨利潤增幅最大。公司前三季度實（shí）現營業收入9.09億元，同比增長52.69%；實現淨利潤1.03億元，同比增長（zhǎng）49.82%。科迪乳業表示，主要因為IPO募投項目和自建（jiàn）項目投產（chǎn），產品銷量（liàng）情況較好，預計2017年全年淨利潤將同比增長40%至60%。

雖然上（shàng）述（shù）乳企在今年前三季度取得（dé）了不錯的業（yè）績，但是也有（yǒu）不少乳企（qǐ）的情況不太好。貝因美今年（nián）前（qián）三季度實現營收20.07億元（yuán），同比增長（zhǎng）9.67%；淨利雖然同比增長11.2%，但仍虧損3.63億元。貝因美預計，今年全年虧損額為3.5億元-5億元。

而北京三元前三季營（yíng）收46.86億元，同（tóng）比增長8.23%；歸屬於上市公（gōng）司股（gǔ）東的（de）淨利潤1.23億元，同比下降41.21%。麥（mài）趣爾（ěr）、三（sān）元股份和皇氏（shì）集團3家公司淨利潤則同比下滑（huá），下滑幅度分（fèn）別為-49.02%、-41.21%、-14.73%。

業內人士（shì）表示，目前國內乳企出現“兩極化”，業績向好的企（qǐ）業預（yù）計（jì）全年利潤增長，而虧損的企業年內要實現扭虧為盈依然困難重重。中銀國際證券分析指出，乳品需（xū）求持續旺（wàng）盛，行業收入保持較快增（zēng）長，優勢乳企表現更佳。在成本溫漲，毛利率承壓的背景下，乳業競爭（zhēng）格局（jú）將繼續（xù）改善，優勢乳企盈利能力增強。

高端產品成增長新動力

在三季報中，多家乳企提到了（le）旗（qí）下（xià）高端產品對業績增長（zhǎng）的推動作用。健合集團表示，今年前（qián）三季度，在消費升級驅動下，嬰（yīng）幼兒配方奶粉市場持續向高端化發（fā）展，健合集（jí）團嬰幼兒營養及護理用品業務收入相較於2016年同期上（shàng）升21.0%。其中，集團超高端與高端嬰幼兒配方奶粉同比增長15.8%，其優異表現大（dà）力推動了該板塊（kuài）業務的增長。

光明乳業前三季度業績增幅位居第二，有市場人士分析認為，公司（sī）的亮點在於布局海外，完善產業鏈，對衝了國內市場的（de）白熱化競爭。此外，不斷推出中高端新品也是其利器之一。

伊利在今年半年報中也曾表示，業績的增長得益（yì）於“結構升級（jí）＋渠（qú）道”雙（shuāng）重因素驅動。目前，隨著經濟結構調整和消費升級的推進，乳業市場已進入（rù）結構升級新時代，伊利持續發展（zhǎn）高端產品。以常溫酸奶安慕希為例，數據顯（xiǎn）示，2016年安慕希銷售額同比增長（zhǎng）106.7%，2017年銷售額持續攀升，穩居常溫酸奶第一品牌。東吳證券數據顯示，伊利高端產品占比從2014年39%迅速提升（shēng）至2017年的50%，提（tí）升速度（dù）最快。目前金典、安慕希、暢輕、金領冠、甄稀（xī）等重點產品已經成為推動（dòng）伊利業績增長的重（chóng）要驅動力。

“隨著全麵（miàn）二孩效應不斷顯現，新生代父母對高端產品的需求量在逐漸增大，高端（duān）奶粉市場潛力巨大。”業內人士表示，目前嬰幼兒奶粉（fěn）市場的主力消費（fèi）者正在向80後、90後新生代父母過渡（dù），他（tā）們的品（pǐn）牌意識和購買力更強，選擇（zé）奶（nǎi）粉時更看重產品（pǐn）品質和品（pǐn）牌口碑。乳（rǔ）業高級（jí）分析師宋亮認為，隨著行業集中度（dù）的提高，大品牌的市場份額將擴大，高端奶粉市場（chǎng）亦將受到推動。他表示，目前高端奶粉市場的規模已（yǐ）達到200億元。事實上，高端奶粉市場的紅利近年來正在不斷顯現。

奶粉市場競爭漸趨明朗化

據相關數（shù）據預（yù）測（cè），中國乳製品市場的（de）需求五年後（hòu）預計將增（zēng）長（zhǎng）37%，達到（dào）760億美元，超越美國成為全球最大乳製品市場。隨（suí）著嬰幼兒（ér）配方奶粉注冊（cè）新政即將實施，中國嬰幼兒配方奶粉市場的洗牌和（hé）整合持續（xù）進行（háng）。

據統計，截至目前，食（shí）藥監總局已經在官網上發布了18批注冊名單，合計479個產品配方獲得批準。業內人士表示，2018年1月1日奶粉新政實施前，市（shì）場上領先奶粉企業（yè）的主要（yào）品（pǐn）牌配方係列將陸續取得國家食品藥（yào）品監督管理局的批準，中國嬰幼（yòu）兒配方奶粉市場在（zài）2017年內將漸趨明朗化。

“健合集團已（yǐ）取得藥監局對5個（gè）係（xì）列發出的批文，其中包括（kuò）Biosestime品牌下3個現有係列，即重新命名的貝（bèi）塔星、派星和阿爾法星係列，Healthy Times品牌下的有機係列，以及Adimil品牌下的（de）滿樂係列。” 健合集團相關負責人表示，目前健合集團已獲批的5個係列銷售占集團配方奶粉總銷售的92%。在此基礎上，健合集團還（hái）將（jiāng）持續致力升（shēng）級配方，計劃在明年年初提交一款含水解蛋白的超高端奶粉配方進行注冊。

宋亮（liàng）表示，我國實施奶粉配方注冊製（zhì），主要是為了提高行業準入門檻，進而提（tí）高（gāo）奶粉的安全保證。乳企間未來的競爭將在五（wǔ）大方麵突圍（wéi）：完備的供應鏈體係（xì）、專（zhuān）業的技術研發、現代（dài）化營銷、黃金般的管理（lǐ）團隊和非常清（qīng）晰的戰略合作。（趙兵輝）

本文關鍵詞：乳企 業績（jì） 喜憂參半